大腿骨骨折:股权分置改革

所谓股权分置（自己解释的，应该高中生看了都会懂）

1.要知道在以前，国有企业股票都是不全发售的，要保留一部分作为“国有股”，是国家成为第一大股东。这样，召开了股东大会，股民的意见也是屁话。

2.现在的股权分置就是让国家把股票让出来，让投资者真正得到股民的权利，流通股（在股市中流通的股票）多了，自然市场就更加活跃，也导致了在一个公司里股民权力的实现。（注意权利和权力的区别）

1 股权分置
就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通 这是由很多历史原因造成的 比如说由国企股份制改造产生的国有股就不能上市流通 其它公开发行前的社会法人股、自然人股等非国有股也被作出暂不流通的安排，这在事实上形成了股权分置的格局。

因为股权分置在很多方面制约了资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。正是由于股权分置，使上市公司大股东有“圈钱”的冲动，却不会关心公司股价的表现。作为历史遗留的制度性缺陷，股权分置早已成为中国证券市场的一块“心病”。

2 股权分置改革
就是让所有的非流通股变成流通股 全部在市场上交易。

1998年下半年以及2001年，曾先后两次进行过国有股减持的探索性尝试，但由于效果不理想，很快停了下来。此次改革试点启动后，有很多投资者问，流通与减持有什幺不同？对此，法律专家的解释是，减持不等于全流通，减持可以在交易所市场进行，也可以通过其它途径，被减持的股份并不必然获得流通权；而非流通股获得了流通权，也并不意味着一定会减持。

所谓股改，通俗讲就是将原来不流通的国家股、法人股在一定期限过后实行流通的策略，也即原来国家股法人股只能协议转让，现在可以在二级市场上像普通股民卖股票那样卖掉。但并不是股改完成后立即可以，而是实行锁一爬二的办法，即股改后第一年不能通过二级市场减持，第二年可以减持5％，第三年可减持10％。

中国改革开放已经有了25个年头，在这四分之一个世纪的时间里，中国人对经济建设的认识已经发生了彻底的变化，市场经济意识已经在他们的脑海中根深蒂固。要问为什么大股东要回收或增持上市公司法人股，我想就连上未成年的孩子，也都能马上回答出“他们为了赚钱”这样的话。“赚钱”这个词说起来有点粗俗，用个更书面点的话形容，就叫做“追求超额收益”。那么，通过购买法人股就能追求超额收益吗？20世纪末的中国遍地是黄金，到了21世纪了，天上还有掉馅饼的好事情吗？无庸质疑，股改确实是一个发财的好机会，给了很多人把纸上富贵转化为现实财富的机会。正因如此，只有获得更多的筹码，才能让股改带来的收益更明显。从这个角度，我们就不难理解为什么大股东要急忙收购法人股了。这正是因为，这些原来只是用数字表示的法人股，在股改之后，马上就能变成真金白银。有点像安徒生的童话，是吗？可这发生在我们的身边。至此，我们不禁又要问，股改到底是为了什么？

从官方角度来看，解决股权分置是关系到中国股市未来发展的大事，顺利解决股权分置问题，才能提高中国证券市场的资源配置效率，才能让中国股市起死回生。从单个上市公司的角度来看，解决股权分置可以进一步实现同股同权，进一步提高上市公司治理结构。但对于投资者呢？投资者得到了什么？首先，股改并不能提高上市公司的质量，公司还是那个公司，资产也还是那些资产。其次，股改并没有使投资者得到超额补偿。虽然各公司都详尽办法出各种不同的对价方案，以取悦投资者，但我们应该看到，对价只是对流通股股东以前投资成本的一部分返还，并不能弥补投资者多年的亏损。那么投资者到底得到了什么？应该说得到了一个概念??G股的概念，让大家多了一个炒做的题材；另外，多了一个信念??政府必定救市的信念，让大家恢复了对中国市场的信心。

对于股改，我想中国政府真的是有点迫不得已，其实非流通股不流通又有何妨？只是市场不答应。假使不给补偿，股市就一路下行，投资者就看不到股市的希望。于是，在股改这场讨价还价的战争中，投资者胜利了，股改进行了，补偿拿到了，但这却偏偏又给了很多心术不正的人以机会。

股改进行势在必然，不能因为一些小小的问题就推倒重来，任何制度下都会有一小部分人通过投机而获利。我们不反对非流通股大股东通过增持法人股来获取利益，但是这又是一场战争，是非流通股股东与流通股股东之间的一场战争。我们希望这场战争能以大家双赢而告终，但在利益的驱动下，谁都希望自己的利益最大化，谁都希望损伤自己的利益，这就是市场经济。作为市场的监管者，不能通过过多的行政手段去干涉这场战争，但是保证这场战争的公平环境，是监管者的职责，希望相关法规尽快出台，给市场一个公平的舞台。至于股改谁获得的利益最大，要由市场机制说了算。

参考资料：http://zhidao.baidu.com/question/359146.html