挤塑板作用:凯恩斯主义如何说明货币需求的决定？

“流动偏好”货币需求理论?

凯恩斯的货币需求理论认为，货币需求是人们愿意保持货币的一种心理倾向。由于货币比起其它资产来，具有最充分的流动性和灵活性，需求货币便是偏好流动性或灵活性，因此，货币需求的实质就是流动偏好或灵活偏好。

凯恩斯认为，货币需求动机有四点：第一为所得动机，即经济单位、个人及家庭为应付商品与劳务支出，在收入与支出的一段时间内，必须持有一定数量的货币。第二为营业动机，即企业在支付营业费用及获得营业收益之间的一段时间内，必须持有一定数量的货币。第三为预防动机或谨慎动机，即为防备意外或不时之需，必须持有一定数量的货币。第四为投机动机，即为了随时根据市场行情变化购买债券进行投机谋利，必须保持一定数量的货币。

四种动机中，由前两种动机引起的货币需求为交易性货币需求，因为二者均与商品和劳务的交易有关。由第三种动机引起的货币需求为预防性货币需求。由于这种货币需求最终目的主要还是应付交易，因此，也可视为交易需求。由第四种动机引起的货币需求为资产性或投机性货币需求。这样，全社会的货币需求总量就可以概括为货币的交易需求和资产需求之合。凯恩斯认为，货币的交易需求依存于收入的多少，收入越多，需求量越大。因为，收入增加，必然会使开支增加，交易数量增多，人们的预防要求也会更多。因此，交易需求为收入的递增函数。若以M1表示满足交易需求的货币需要量，L1表示决定于收入水平的货币需求函数，Y表示国民收入，则：M1=L1(Y)。资产性货币需求则依存于利率的高低，利率越高，需求量越小。因为，债券未来的市场价格是随市场利率呈反方向变化的。现行利率越高，未来下降的可能性越大，那时债券的价格就会上升，因此，人们宁愿在日前购入债券而不愿手持货币。并且，现行利率越高，手持货币的机会成本(即牺牲的利息收入)就越高，也会促使人们尽量减少手持货币量。可见，资产需求为利率的递减函数。若以M2表示满足资产需求的货币需要量，L2表示决定于利率水平的货币需求函数，R表示利率，则：M2=L2(R)。这样，货币的总需求量就是： M=M1+M2=L1(Y)+L2(R)

凯恩斯货币需求理论的突出特点是注重对各种货币需求动机的分析，尤其是对投机性货币需求动机的分析，这种分析将资产性货币需求和利率引入货币需求观察范围，并进而强调了利率在货币需求中的重要作用，因而又称其为货币资产需求论。它的政策意义在于：在社会有效需求不足情况下，可通过扩大货币供应量来降低利率，通过利率降低诱使投资扩大，进而增加就业，增加产出。但是，扩大货币供给，降低利率能在多大程度上发挥拉动总需求的作用，要受货币需求状况的影响，当货币需求对利率变化非常敏感时，增加的货币供给多会被增加的货币需求所吸收，而很难刺激投资，使总需求扩大。当出现“流动性陷阱”时，增加的货币供给则完全被货币需求所吸收，导致货币政策失效。