努比亚z11相机不聚焦:中国资本项目开放性问题研究

中国国家外汇管理局副局长日前透露，中国人民币资本项目下已经实现了部分可自由兑换，中国外汇市场将遵循循序渐进、统筹规划、先易后难，留有余地的原则，分阶段、有选择地逐步推出资本项目开放措施。

　　按照国际货币基金组织提供的标准，各国编制的国际收支平衡表包括三大项目：经常项目、资本项目和平衡
　　项目。其中经常项目包括贸易收支、无形贸易收支、转移收支等内容。资本项目反映各种资本的输入与输出而产生负债的增减。而国际资本又分为长期资本与短期资本。中国过去之所以对资本项目的流动进行管制，其原因就在于，中国需要大力吸引外资，但同时又必须保持中国经济稳定发展。如今，中国的资本流动空前活跃，吸引外资更加理性，而中国的外汇储备已经达到了前所未有的水平。在这种情况下，开放资本项目自由兑换，时机已经成熟。据有关部门分析，国际货币基金组织确定的资本项下的43个交易项目，中国完全可兑换或者基本可兑换的已经有12项，目前有限制兑换的16项，完全禁止的15项。这说明，中国资本项目下可自由兑换的交易项目已经超过了1/2，中国资本市场完全开放指日可待。

　　这里需要注意的是，外汇交易不等于人民的自由流通；货币兑换不等于资本的自由进出。我国对外汇实行有控制的自由浮动制度，外汇的交易受制于中国的外汇管理制度。经常项目下的可自由兑换，为中国经济的发展提供了金融便利。但是，资本的自由进出必然会带来外汇市场的频繁波动。在这种情况下，通过外汇管制适当控制资本的自由流动，是维护国家金融安全的重要手段。

　　但是，必须看到，如果不允许资本自由兑换，那么，外国投资者就会犹豫不前，因为中国资本市场的非开放性不利于他们自由运用自己的资本，也不利于他们自由处置投资的利润。可以说，资本项目的可兑换与吸引外资之间是一种因果关系。中国外汇管理部门应采取循序渐进的策略，先开放中长期资本的流动，后开放短期资本流动；先开放直接投资项目，后开放外债和证券投资项目；先开放资本流入管理，后开放资本流出管理；先开放私有企业资本流入，后开放国有企业资本流入，最终逐步实现资本项目的可自由兑换。

　　货币是个中性的概念。

　　货币不等于资本，货币只有在运动中才能够增值。资本的自由流动是货币增值的基础。实行资本项目的可自由兑换，为资本的自由流动提供了跨国通道。但是，资本毕竟不能独立地创造财富，资本必须与劳动相结合，才能够带来剩余价值。从这个角度来说，中国向外国开放资本市场仅仅是手段而不是目的。通过进一步开放金融市场，吸引大批的外国资本进入中国，与中国的劳动力有机结合，才能创造出更多的剩余价值。从这个角度来看，中国开放资本市场与保护本国的劳动力应当并重，只有这样，才不会把手段当作目的，在利用外资方面本末倒置。

　　长期以来，中国在利用外来资本方面从惧怕、限制到欢迎、鼓励，期间有过许多波折。现在看来，我们对国际资本市场的认识还有待进一步深化，对资本的本质还需要进一步了解。在国际市场上，资本的表现形态瞬息万变，如果一味地依赖外资，走外延型扩张之路，那么，中国经济有可能会步拉美国家的后尘。这是中国的决策部门应当特别注意的问题。

　　国际资本的趋利性，使得中国有能力吸引更多的外资。但是，在利用外资方面不能够贪大求洋，更不能通过人为压低国内劳动力的价格吸引外国资本进入。因为这样，中国利用外资越多，中国的经济结构就越有问题，与其他老牌的资本主义国家相比，我们既没有掌握资本规则的制定权，也没有国际公认的货币手段，更没有作为国际结算工具的通行货币。

　　在这种情况下，如果完全实行资本项目的可自由兑换，就会给国际短期资本冲击中国市场提供很好的攻击通道。当然，中国的外汇监管部门也可以通过参与市场交易活动，给国外的金融炒家以致命的打击。但是，这种金融市场上的短兵相接毕竟不利于中国经济发展的长期稳定，所以，当前我们还不能够“诱敌深入”、“主动出击”，而应该根据承诺，有条件地逐步放宽资本流动的限制，实现中国经济发展的长远目标。