国内轮胎企业:亚洲金融危机对我国的影响?

其一，在金融风暴中主要危机国家泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、韩国等的货币都大幅度贬值，从理论上讲，本币贬值应与货币供给量失控和发生严重的通货膨胀有关，但实际上这5个国家在危机前都处在某种程度的通货紧缩中。从通货膨胀率看，以1994～1996年与1991～1993年相比，马、菲、韩三国都是下降趋势，印尼大体持平，只有泰国略有上升，但从货币供给率的年均增长率看，泰国1991～1993年为17·9％，而1994～1996年为14·1％，是处在紧缩当中，但为何会出现本币贬值呢？

　　其二，诸多论者都指责危机国家的金融体系不健康，但从显示金融体系健康程度的一个重要指标――银行体系的资本充足率看，5个危机国家在风暴前都处在很高水平。根据“巴赛尔”协定要求，银行的资本充足率应不低于8％，而1995年5 个危机国家的银行体系资本充足率都在9％以上，其中，最低的是泰国，为9·3％，最高的是印尼，为11·6％，而何以这些国家的银行会如此不堪一击呢？

　　其三，一般认为，防范国际经济风险的重要措施是要有比较雄厚的外汇储备，通常要求外汇储备至少要相当于一国3个月左右的进口额，而在危机发生前，亚洲主要危机国家的外汇储备除韩国外都大大高于3个月的水平，韩国也达2·7个月，危机国家以外的亚洲其他国家和地区则更高，同期美国只有一个月，欧盟国家只有2·5个月。但是，既然亚洲国家与欧美比较，对国际经济安全有如此有力的防范与保护，为什么却仍然难逃如此惨烈的打击呢？

　　迷雾不仅出现在亚洲。当金融风暴横扫亚洲之时，一段时间里在欧美各国弥漫着极度悲观的情绪，认为亚洲金融风暴只是一场世界性大萧条的前奏，认为世界经济已进入类似于1929～1933年大危机前的时期。然而出乎意料的是，近年来美国经济却出现了前所未有的好势头：美元坚挺；自1995年以来美国股市一路攀升，到今年4月初突破9000点大关，与1995年初相比已经上涨了一倍以上；1997年美国经济增长率高达3·8％，为11年来最高；失业率为4·7％，为24年来最低；尽管美国去年的利率水平降到20年来最低，广义货币增长速度达到10％（而长期以来仅在3％以下），美国的通货膨胀率却降到35年来的最低点，仅为1·8％。这种情况使一直担心美国经济会出现“过热”乃至失控的美联储，既感到惊奇，又迷惑不解，而美国的经济学家则在议论，为何“菲利普斯曲线”效应今天会在美国杳无踪迹。有些人用“冷战”结束后美国高科技产业的发展带动美国劳动生产率的提高来解释，但这些解释连美国人自己也觉得苍白无力，因为美国高科技产业目前在全部产出中所占的份额不过只有27％，还不是经济的主体，况且近年来高科技产业的平均利润率并没有显著提高。从劳动生产率看，长期以来平均年上升幅度只有1％，去年虽有提高也只有1·5％，用于解释美国经济的异常繁荣则过于牵强。